“未来昆药血塞通产品的市场地位将会更加凸显。”8月12日，在一年一度的医药行业年度议事的西普会平台，昆药集团(600422.SZ)董事长汪思洋在公司品牌战略会上指出。
然而，据2018半年报显示，作为昆药集团的核心产品，注射用血塞通冻干粉针被列入限制二级以上医院使用的范围(2017年9月1日起执行)。受此影响，该品种销售量下降超过20%。
这也导致昆药集团2018年上半年净利润再次出现下滑。除中药注射剂的政策影响外，持续攀升的销售费用亦在侵蚀公司净利润，2018年半年报显示，公司销售费用剧增超过70%。
公开资料显示，昆药集团的控股股东为华立医药集团有限公司，旗下拥有昆中药、贝克诺顿、昆药商业等多家医药领域的控股公司，根据主营产品及业务的不同，其现有主要业务划分为集团公司业务、传统中药、化学药及医药流通四大板块。
而眼下，昆药集团正在进行内部结构改革。8月18日，昆药集团内部人士对时代周报记者表示：“公司正在进行产业调整。”
净利润持续下滑
作为“华立系”医药产业的主要上市平台，昆药集团的业绩由工业制造和医药商业两大部分组成。
8月10日，昆药集团发布2018年上半年成绩单。报告期内，公司实现营收33.85 亿元，同比增长23.99%；实现利润总额2.28亿元，同比下降14.68%；实现归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比减少16.20%。
昆药集团将此次净利润下降的主要原因，归结为2017年2月新版医保目录，公司主导品种—注射用血塞通冻干粉针被列入限制二级以上医院使用的范围(2017年9月1日起执行)。受此影响，该品种销售量下降26.13%。
据东方金诚国际信用评估有限公司出具的跟踪评级报告(以下简称“评级报告”)显示，昆药集团是国内获得注射用血塞通冻干粉针剂生产批准文号的两个生产厂家之一，血塞通注射液是三七皂苷类心脑血管疾病用药，2016年市场份额约为20%。
近年来，因安全性和有效性等问题，中药注射剂备受外界质疑。特别是今年上半年以来，国家药监局相继对多个中药注射液品种发布修订说明书公告，昆药集团不可避免地受到冲击。
结合此次2018半年报来看，昆药集团的注射用血塞通冻干粉针销售量下滑加剧。
时代周报记者注意到，这不是昆药集团首次在净利润方面出现下滑。2017年报显示，公司实现利润总额4.08 亿元，同比下降15.18%；实现归属于上市公司股东的净利润3.30亿元，同比减少18.95%。
对于2017年净利润下滑的主要原因之一，昆药集团同样将其归结为上述医保目录调整，公司注射用血塞通冻干粉针被二级以上医院限用，“受此影响该品种销售量下降12.64%”。同时，2017年，注射用血塞通(冻干)的生产量较上年减少20.35%。
此外，昆药集团认为，2017年净利润下滑的另一项原因为“三七原料涨价，三七系列制剂主营业务成本增加6001万元”。
时代周报记者注意到，昆药集团的血塞通系列中药制剂的主要成分为三七总皂苷。财报亦指出公司存在原材料价格波动、经营成本上涨的风险。
2018年年上半年，昆药集团的营业成本继续上升。半年报显示，公司营业成本达17.26亿元，同比增长10.03%，“销量的增长带来营业成本的增长，但因销售价格调整，导致营业成本的增长低于营收的增长”。
在这种情况下，昆药集团加快培育其他业务板块的盈利能力。2018 年上半年，昆药集团继续推进口服+针剂、处方药+OTC双轮驱动战略实施，强化口服剂型产品及化药注射剂品种的推广，加速产品结构调整，“报告期公司合并工业收入中，口服剂品种营收占比达55.83%，中药注射剂品种营收占比已下降至25%。”2018半年报指。
昆药集团内部人士对时代周报记者表示，公司的二线品种目前正在持续放量。2018年上半年，昆中药重点品种中，参苓健脾胃颗粒、板蓝清热颗粒、清肺化痰丸、香砂平胃颗粒营业收入分别同比增长24%、16%、57%、48%，昆中药2018年上半年营业收入较上年同期同比增长18%、净利润增长13%(扣除非经常性损益后权益净利润同比增长32%)。
销售费用激增
除了政策因素之外，销售费用的持续攀升，也进一步侵蚀了昆药集团的净利润。
2018年半年报显示，昆药集团的销售费用达12.22亿元，同比大幅增长70.61%。对于销售费用的剧增，公司解释称，“公司营销模式变化，业务结构变化导致销售费用增长”。
从公司销售费用的具体构成来看，此次销售费用大幅增长的原因是市场推广费的增长。2018年上半年，昆药集团销售费用中，市场推广费达9.28亿元，而上期仅有3.96亿元。
时代周报记者梳理发现，近两年昆药集团的销售费用增长速度呈加快之势。2017年报显示，公司销售费用达18.06亿元，相比上年同期的11.83亿元，增长幅度达52.67%。
从具体构成来看，2017年的销售费用中，仅市场推广费一项便达到了9.38亿元，占比51.94%，其余工资及附加、差旅费、运杂费、办公费及其他等各项费用共占比48.06%。
2018年半年报指，昆药集团旗下重点医药流通平台—昆药商业正在拓展终端与现代物流业务，其正在从以分销为主的业务模式向集合终端、推广、现代物流的综合服务商转变。
对于2018年上半年市场推广费用的增加，及公司近年来的销售费用增长情况，时代周报记者致函昆药集团，截至发稿时，未获任何回复。
不过，上述昆药内部人士对时代周报记者表示，主要是两票制政策使得处方药企业的收入端增长，随之带来的费用端也出现增长。
近年来，在两票制背景下，昆药商业取得了一定的市场覆盖优势，更获得了上游供应商的青睐。截至2017年末，昆药商业已与国内数百家家药品生产企业建立了长期合作关系，其中总代理厂家50家，一级代理厂家134家，品规涵盖7000多个品种。
据商务部发布的2017年药品流通行业运行统计分析报告，昆药商业在全国医药批发企业主营业务收入前100企业中位列59 位，在云南省医药流通企业中位列第三。
据了解，云南医药流通市场竞争激烈，而昆药商业已在当地构建了相对完善的医药分销网络，并拥有部分主流药品的云南省总代资源。
为实施云南省终端市场延伸布局的战略，2017年，昆药商业在版纳、玉溪地区新设商业公司，并完成了楚雄州虹成、丽江医药、大理辉睿60%股权的并购。同时，位于马金铺的现代医药物流中心建设启动。
2018年半年报指，分销/终端/推广三大板块业务成为昆药商业主要业绩来源，同时昆药商业的云南省终端市场延伸布局已初具规模，终端市场覆盖率逐步提升，助推毛利更高的终端、推广业务的发展。昆药商业2018 年上半年营业总收入较去年同期增长14.89%、权益净利润增长75.82%。