近日，安踏体育（02020，HK）发布了一份“近乎惊艳”的2018年中期财务报表，营业收入达105.5亿元，同比增长44.1%；净利润为19.4亿元，增幅高达34%。一直以来，安踏连续多年保持着20%左右的营收增速，今年中报的营收增速远超往年。
而安踏业绩“狂奔”，很大一部分归功于旗下高端产品FILA（斐乐）的业绩高速增长。2009年，安踏收购了FILA（斐乐）在中国地区的商标使用权和经营权。经过近十年的经营，终于将FILA（斐乐）发展成为安踏高端产品线的标志性品牌。因此，有了FILA（斐乐）这个成功案例后，安踏开始深入贯彻“多品牌战略”，频频收购高端品牌。截至目前，安踏体育旗下拥有Kolon Sport、Descente、FILA、FILA Kids和 Kingkow等高端品牌；安踏、安踏儿童、NBA品牌和Sprandi等大众品牌。
在安踏业绩增长的同时，耐克、阿迪达斯等国际体育品牌巨头和李宁、361度等国内体育品牌都实现了不同程度的业绩增长。那么，在前有阿迪达斯、耐克这些国际巨头分食市场份额，后有李宁、361度等国内竞争对手追赶的形势下，安踏未来的突破空间又在何处呢？
斐乐今年增速超过85%
2009年，安踏收购了FILA（斐乐）在中国地区的商标使用权和经营权。经过近十年的经营，终于将FILA（斐乐）发展成为安踏高端产品线的标志性品牌。今年，安踏则透露，“FILA（斐乐）的增速达到了85%以上”。
但是，有相关人士认为，FILA（斐乐）虽然为安踏带来了业绩的快速增长，对“安踏”品牌知名度的提升似乎未成效。很少有消费者知道FILA（斐乐）、迪桑特这些品牌均为安踏体育旗下。在许多消费者心里，安踏主要是“运动品牌”，与特步、361度等品牌区分度不高。
对此，时尚咨询机构No Agency创始人唐小唐向《每日经济新闻》记者表示，实际上，安踏主品牌不需要太大的提升，因为安踏主打性价比，品牌提升得太高对于消费者来说并不一定受用。
不同于安踏的“多品牌矩阵”策略，李宁选择的是“战略收缩”——专注于主品牌的发展。纵然李宁拥有红双喜等子品牌，但是李宁本人却曾表示：“我们还是重点做李宁。”
尝到FILA（斐乐）给业绩增长带来的甜头后，安踏在2017年频频出手。截至2018年上半年，安踏就已经形成了较为完整的“多品牌矩阵”——旗下韩国户外品牌Kolon Sport（可隆运动）、日本品牌Descente（迪桑特）、FILA（斐乐）占据高端运动市场；FILA Kids和香港童装品牌Kingkow（小笑牛）属于高端休闲领域；安踏、安踏儿童、NBA品牌和英国品牌Sprandi则负责拓展大众市场。
安踏“买买买”的“多品牌策略”，在鞋服行业独立评论员马岗看来，并不完全是一件好事。马岗表示，这些新收购的品牌盈利还需要一个过程，像目前贡献较好的FILA（斐乐），也是经过了多年的发展，才有了比较好的产出。
安踏研发投入比低于耐克
据了解，此前安踏的销售渠道一直是以经销商为主的“品牌+批发”模式。该模式是国内体育品牌的普遍模式，核心是品牌商将企业的品牌做起来，然后将商品批发给经销商，至于商品最终是否卖给了消费者，是如何卖给消费者的，消费者有何反馈，这些内容品牌商都无需考虑，也无从得知。
在2011年遭遇库存危机之后，安踏开始寻求经营模式的改变。2013年，安踏提出“零售导向模型”，从“批发商”向“零售商”转型，渠道从之前的“加盟店”变为现在的“直营店”。
“也就是说，安踏自己开品牌专卖店，把渠道完全把控在自己手里，这样就能及时了解店铺运营和产品销售情况，提高公司的竞争力、店铺效益，以及对市场变化的应变能力，这也是安踏成为本土体育品牌‘老大’的重要原因之一。”程伟雄解释道，斐乐的成功，很大一部分也来源于安踏这种零售体系的搭建，安踏也意识到了做直营的重要性，特别是一个新品牌，完全是靠代理的话，不见得可以做得很大很强。
李宁和361度的销售渠道，则仍是此前的“经销商+直营店”的模式。以李宁为例，其2018年中期财报显示，在中国市场中，特许经销商销售金额占总收入的44.4%，直营经营销售金额则占总收入的33.2%。虽然这一比例相较于去年同期有所改善，但是经销商仍占据多数份额。
再看阿迪达斯和耐克在大中华区的销售渠道，令人奇怪的是，他们的经销商占比为100%。也就是说，阿迪达斯、耐克仅是一个品牌商，只对品牌进行打造和推广。那为何经销商模式曾让安踏、李宁这些品牌陷入困境，而耐克、阿迪达斯却能够迅猛发展？对此，程伟雄表示：“在多年的实践和探索后，对于阿迪达斯和耐克来说，特许经营模式是最好的，每个企业都有符合自己的发展战略。”
另外，在产品方面，安踏近几年的研发投入比率逐年上升，2017年达到5.7%，2018年中期业绩报告中，研发活动成本占销售成本变为6.2%，相较于耐克10%的研发投入比例，差距明显。但是在国内体育品牌中，安踏还是稳居行业第一。财报数据显示，李宁和361度今年上半年的研发投入比分别为1.3%和3.6%。
“这还是会让安踏在国内同类品牌中拉开比较大的差距。不管是产品的创新度，还是面料、科技的运用，研发投入是与其他品牌拉开差距的重要手段。”马岗表示。但是，相比于耐克、阿迪达斯数十年的研发实验室历史，安踏的研发还只是起步阶段，在未来还需要加大研发投入。
安踏主品牌业务增幅不大
中商产业研究院数据显示，2017年我国体育用品行业实现营业收入1484.9亿元，同比增长6.3%。在消费升级和国家政策大力支持下，体育用品行业有望实现快速发展。预计到2020年，我国体育用品行业收入规模将达1817亿元，到2022年体育行业收入规模将进一步突破2000亿元。
在国际体育品牌中，耐克在2018财年(2017年6月至2018年5月)大中华区总营收达51.34亿美元(约352.58亿人民币)，在汇率不变的基础上，同比增长18%，这是耐克大中华区第一次突破50亿美元营收。另外，今年上半年，阿迪达斯大中华区销售额也增长了27%。可见，国内体育用品市场仍具有很大的市场前景。
因此，在前有阿迪达斯、耐克这些国际巨头分食市场份额，后有李宁、361度等国内竞争对手追赶的形势下，安踏未来的突破空间又在何处？
唐小唐认为，运动市场目前仍处在增长的红利期，安踏也已经建立起一个较为完整的“多品牌矩阵”，因此，在短期内（2019年~2020年），安踏的营业收入和净利润还是能保持一些增长的。但是近年纳入的Descente和Kolon Sport等，能否像FILA（斐乐）一样成功，这需要接受市场的进一步考验。
至于未来的突破空间，程伟雄表示，安踏还是要回归到主品牌上。如果安踏主品牌不能遥遥领先的话，FILA（斐乐）做得再好，对安踏来说也不是真正的强大。这对于安踏来说，是一个需要突破的困难，因为近几年，安踏主品牌业务的实际增幅并不是很大。
实际上，主品牌安踏也开始重新定义大众市场。安踏执行董事兼集团总裁郑捷在安踏2018年中期业绩会上称，安踏不会粗暴地提升单品价格，但因为中产阶层人数增加等原因，现在的大众市场拥有一批不同的‘大众’；安踏也要针对新的大众，制定新的策略。这也就是安踏上半年研发比例同比增加0.4个百分点的原因。
但是在马岗看来，虽然安踏的发展速度比较快，但之前“书包抄袭”事件仍对公司的品牌形象造成了一定影响，背后体现的是安踏对知识产权的不够重视，这点值得注意和总结；再者，在多个品牌管理方面，如何形成有效协同，对安踏而言是一个新挑战。需要释放每个品牌的经营积极性，还要在供应端、营销端、零售端形成协同，相互借力。