上周（2019/5/19-2019/5/25）40个重点城市新房合计成交452万平米，环比下降17.2%；5月截至上周累计日均成交66万平米，环比4月下降10.2%，较去年5月上升3.6%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：-12.6%、5.1%、-40.2%，北上广深环比变化分别为：-62.4%、10.2%、7.4%、11.7%。政府部门再次表态不会以房地产拉动经济增长，同时5月起融资政策有所收紧，据新浪等多家媒体报道，南京、合肥等城市首套房贷利率上浮15%，房企非标融资监管再度加强，体现中央在“防范系统性风险”的基础上有保有压、因城施策。我们认为19年地产政策以“因城施策”的深化与落地为主线，业绩持续向好的龙头及二线高成长性房企估值仍有提升空间。在16-18年销售高增及预收账款充足的背景下，龙头及高成长房企18-20年业绩锁定性较强，基本面坚实，快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度，价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级，推荐组合：1）龙头房企：万科A、保利地产(600048)、新城控股；2）区域房企：招商蛇口、荣盛发展(002146)；建议关注高成长性房企：阳光城(000671)、中南建设(000961)；地产交易服务商：我爱我家等。
板块行情：上周SW房地产指数下跌1.76%，沪深300指数下跌1.5%，相对收益为-0.25%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第13位。
个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：实达集团(600734)、天津松江(600225)、匹凸匹(600696)、中体产业(600158)、海德股份(000567)。
公司动态：世茂股份(600823)2019年公司债券（第三期）发行完成，规模5亿元；华发股份(600325)拟发行不超过50亿的非公开定向债务融资工具；蓝光发展(600466)为18家子公司提供40.5亿贷款担保，新增57亿借款；招商蛇口拟8904.6万元转让珠海致胜房地产全部股权；北京中粮万科房地产50%股权被挂牌转让。
政策新闻：住建部要求开展住房和城乡建设领域安全生产隐患大排查；社科院指出今年房地产市场销售回落，住宅均价料涨7.6%；两部门发布公告明确公共租赁住房享受税收优惠政策；北京住建委表示共有产权房政策降低申购门槛，取消不合理准入条件；合肥规定关联公司不得报名竞买同一幅土地。
行业数据：上周40个重点城市新房合计成交452万平米，环比下降17.2%；5月截至上周累计日均成交66万平米，环比4月下降10.2%，较去年5月上升3.6%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：-12.6%、5.1%、-40.2%，北上广深环比变化分别为：-62.4%、10.2%、7.4%、11.7%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为5.8个月，环比下降0.16个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,701万平米，环比下降37.3%；年初至今累计成交3.98亿平米，同比下降10.1%。