市场表现：本周申万房地产板块收于 4212.10 点，累计下跌 8.04%，同期上证综指累计下跌 6.66%，深证成指累计下跌 7.31%，沪深 300 累计下跌 6.35%；横向对比，板块表现位于下游。
公司动态：本周招商蛇口披露中报预告，本期归母净利润预计为 8-10亿元，同比下降 79.59%-83.67%；阳光城 2020 年 1-6 月实现销售金额900.09 亿元，同比下降 0.07%；销售面积 726.88 万方，同比增加 3.52%。行业新闻：2020 年 1-6 月，全国房地产开发投资完成额 62780 亿元，同比增加 1.90%，较 1-5 月改善 2.2 个百分点。1-6 月商品房销售面积69404 万平米，同比减少 8.4%，降幅环比收窄 3.9 个百分点。商品房销售额 66895 亿元，同比减少 5.4%，降幅环比收窄 5.2 个百分点。
土地交易：本周土地市场数据统计，7 月 6 日-7 月 12 日，全国 100 大中城市合计供应土地规划建筑面积 1967.49 万平米，合计成交土地规划建筑面积 2212.37 万平米；土地成交楼面均价为 3622.00 元/平米，溢价率 16.10%。
重点事件点评：在深圳市二手房市场成交持续升温、二手房价上涨过快的背景下，7 月 15 日深圳住建局发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，从限购加码、差异化信贷、调节税收征免年限、新增普住标准、行政管控升级等多个方面收紧深圳市购房政策。
深圳此次购房政策调整较为严厉，但调控政策的出台基本在市场预期之内，只是力度略超市场预期，短期需求或大幅回落。长期以来，深圳作为创新型城市吸引大量外来人口涌入，同时土地资源供给相对紧张，存量住宅中又以原村民小产权房为主，可上市流通量很少，造成楼市供需失衡，这是深圳房价易涨的本质原因。短期调控目的主要是为了遏制房价过快上涨，是“房住不炒”大背景下“因城施策”的具体体现。
个股推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科 A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。
风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行。